Not 11 - Finansiell riskhantering

Finansiell riskhantering

Koncernen utsätts genom sin verksamhet för olika finansiella risker: Valutarisk, ränterisk, kreditrisk och likviditetsrisk. Den löpande riskhanteringen sker av en koncernövergripande ekonomifunktion enligt fastställda policyer och riktlinjer. Ekonomifunktionen utvärderar och säkrar finansiella ­risker i samarbete med koncernens operativa enheter. Styrelsen beslutar om övergripande policy för riskhantering och finanshantering.

Valutarisk

Koncernen är enbart verksam i Sverige men utsätts för valutarisker som uppstår från valutaexponeringar hänförliga till inköp, av specialiserad utrustning och tryckning av lotter, samt försäljning av licenser för spel­ansvarsverktyget Playscantm. Exponering finns mot EUR, USD respektive CHF och GBP. Valutarisken uppstår enbart genom framtida affärstransaktioner då koncernen inte har några tillgångar eller skulder i andra valutor än svenska kronor och inte heller några nettoinvesteringar i utlands­verksamhet.

Enligt koncernens finanspolicy hanteras valutarisken som uppstår vid ­kontrakterade transaktioner i utländsk valuta genom användande av terminskontrakt. Detta innebär att valutaflödena ska säkras till 100 % av kontrakterade flöden i samband med att avtal tecknas. Dessutom valutasäkras avtalade flöden där den exakta storleken på det framtida betalningsflödet inte är fastställd vid säkringstillfället, men kan prognostiseras med stor ­säkerhet. Planerade investeringar med en betydande osäkerhet, till exempel ­avseende valuta och storlek på flöde, ska inte säkras förrän avtal tecknats.

Koncernens transaktionsexponering uttryckt i motvärde MSEK fördelar sig på följande valutor:

Valuta	2011	2010
EUR	109,0	132,3
USD	12,6	8,8
CHF	1,1	1,0
GBP	6,3	1,5
Summa	129,0	143,6

Eftersom så gott som alla koncernens inkomster och utgifter utgörs av betalningar i svenska kronor och den valutarisk som är hänförlig till framtida avtalade affärstransaktioner är täckt av terminskontrakt är den kvar­stående valutarisken försumbar. Förändringar av värdet på koncernens funktionella valuta i förhållande till andra valutor har därför på kort sikt ingen inverkan på koncernens resultat.

Koncernen mäter och följer upp valutarisker löpande genom kontroll och rapportering av nettoexponeringen i varje valuta.

En känslighetsanalys av en tillfällig förändring av valutakurserna med +/–10 % per balansdagen, visar att en nedgång av valutakurserna med 10 %  i förhållande till svenska kronor skulle innebära en negativ resultateffekt om 14 miljoner kronor.

Valuta	Nettoposition 2011-12-31	Värdeförändring –10 %	Värdeförändring +10 %
EUR	109,0	98,1	119,9
USD	12,6	11,3	13,9
CHF	1,1	1,0	1,2
GBP	6,3	5,7	6,9
Summa	129,0	116,1	141,9

Ränterisk

Koncernens ränterisker hänför sig till räntefluktuationer avseende pla­ceringar i realränteobligationer och placeringar av överlikviditet. Real­ränteobligationer används för att säkerställa koncernens åtaganden till vinnare inom lotteriformen Triss Månadsklöver. Svenska Spel överför för varje vinst en engångssumma till fristående förvaltare. Denna betalning baseras på en nuvärdesberäkning av framtida vinstutbetalningar vid aktuell räntenivå på den svenska realräntemarknaden. Inbetalningen anpassas så att den täcker framtida utbetalningar till vinnaren. Skulden till vinnaren justeras årligen med utvecklingen av konsumentprisindex (KPI). Vid hanteringen av ränterisken för realränteobligationerna ingår det i förvaltarens uppdrag att säkerställa att räntekänsligheten för placeringarna i tillgången, realränteobligationerna, är densamma som för skulden till vinnarna, samt att räntekänsligheten i portföljen av realränteobligationer är så lika skuldens räntekänslighet som möjligt. Sammantaget bedöms koncernens ränterisk knuten till tillgångar och skulder i realränteobligationer som försumbar.

En mindre del av koncernens likvida medel placeras i finansiella instrument vilka till övervägande delen utgörs av nollkupongobligationer och företagscertifikat med hög rating som behålls till förfall.

Kreditrisker

Med kreditrisk avses risken för att samarbetspartner inte kan uppfylla sina ekonomiska åtaganden. Eftersom spel inte får ske på kredit och därmed koncernens intäkter uteslutande utgörs av kontanttransaktioner är kreditrisken i koncernens verksamhet begränsad. Exponering för kreditrisk finns för redovisningsmedel som löpande genereras hos ombud, föreningar och restauranger som på uppdragsbasis säljer koncernens utbud. Kreditrisker uppstår också vid placeringen av koncernens överskottslikviditet genom placering på bankkonto eller vid köp av räntebärande värde­papper. Exponering mot svenska staten uppstår vid värdesäkring av ­framtida utbetalningar av ­vinster för Triss Månadsklöver genom innehav i svenska statens realränteobligationer och vid förskottsbetalning av ­prognostiserad årlig utdelning till Riksgälden.

Rutinerna för godkännande av spelombud och restauranger är utarbetade i detalj och bygger på för ombuden uppsatta krav och riskbedömningar. Redovisningsmedel inhämtas veckovis med autogiro. Svenska Spel har även ett väl utbyggt system för att kontrollera onormala penningflöden hos ombud. För ombud som inte betalar tidsenligt vidtas åtgärder, för att säkra betalningsflöden, genom att begära in säkerheter under ombud­skapets gång samt ålägga ombudet med kort betaltid. För placeringar av överskottslikviditet finns en fastställd limitstruktur som innebär att placeringar endast får ske med motparter som har en kreditrating lika med eller högre än A enligt Standard & Poors kreditrating. Instruktionen begränsar också storleken på placeringen hos varje institut.

Maximal kreditexponering	2011-12-31	2010-12-31
Realränteobligationer, svenska staten	1 685	1 525
Utlåning till kreditinstitut	2 264	2 273
Obligationer och företagscertifikat	1 146	654
Kundfordringar och övriga fordringar	681	611
Avräkning Riksgälden	1 200	1 200
Summa	6 976	6 262

Likviditetsrisk

Likviditetsrisken definieras som risken för att koncernen inte ska ha ­tillgång till likvida medel för att tidsenligt kunna betala förutsedda och oförutsedda åtaganden eller att finansiering bara kan erhållas till avsevärd kostnad. Likviditetsrisken har historiskt varit låg och koncernen bygger varje år upp betydande belopp av likvida medel och fritt eget kapital ­vilket i sin helhet årligen delas ut till ägaren.

De finansiella skulderna utgörs av obetalda vinster, fonderade vinster och leverantörsskulder. Likviditetsrisken i finansiella skulder är hänförlig till att koncernen inte skulle ha tillräckliga likvida medel för att betala utfallna obetalda vinster till vinnare. Denna risk bedöms som försumbar med ­hänsyn till att majoriteten av alla spel och lotterier bygger på en omfördelning av medel mellan deltagarna. Eftersom insatser inte får ske på kredit så består de medel som ska fördelas mellan deltagarna av kontanter, vid ­tidpunkten för spelets eller lotteriets stängning. För lotteriet Triss Månadsklöver utbetalas vinsterna i upp till 25 år, utom vid vissa kampanjtillfällen som kan medföra att vinster utbetalas i upp till 50 år. Detta lotteri administreras av extern part och baseras på att det för varje vinst inbetalas medel till förvaltaren som täcker alla framtida betalningar av vinster till vinnaren.

För att minimera likviditetsrisken arbetar koncernen aktivt med att matcha finansiella tillgångars förfallotid mot förväntade utbetalningsdatum.

I nedanstående tabell framgår förfallostrukturen för koncernens skulder för Triss Månadsklöver och valutaterminer. De belopp som anges i tabellen är de avtalsenliga, odiskonterade kassaflödena.

2011-12-31	Inom 3 månader	Inom 3 mån–1 år	Inom 1–5 år	Efter 5 år
Skuld Triss Månadsklöver	39	118	560	855
Valutaterminer	—	1	—	—